中国人保：1Q25净利润同比预增30%~50%-20250415

证券研究报告 中国人保 (1339 HK/601319 CH) 1Q25 净利润同比预增 30%~50% | 华泰研究 | | 公告点评 | | --- | --- | --- | | 2025 年 4 月 | 14 日│中国内地/中国香港 | 保险 | 公司发布 1Q25 业绩预增公告：预计公司 2025 年一季度归母净利润同比增 长 30%~50%。保险业务方面，1Q25 财险板块受灾害减少的影响，综合成 本率或有所下降，人身险或保持稳健经营，1Q25 公司承保利润同比大幅增 加；另一方面，公司投资组合优质，1Q25 总投资收益大幅增长。考虑到公 司业务有望稳健增长，维持"买入"。 财产险：承保表现改善 1Q25 我国灾害同比减少，有利于降低财险行业赔付支出，并压低综合成本 率（COR）。根据国家金融监督管理总局数据，2025 年 1 月至 2 月，我国 财险公司赔款支出占原保险保费收入的比例同比下降 4.5pcts。叠加中国财 险持续推动风险减量服务、压降费用、调整产品结构，我们估计 1Q25 中国 财险 COR 同比下降，预计中国财险 2025 年 COR 约为 97.1%。保费端， 2025 年 1 ...