行动教育（605098）：024Q4收款回归正增长，延续高现金分红策略

证券研究报告 | 2025年04月15日 行动教育（605098.SH） 优于大市 2024Q4 收款回归正增长，延续高现金分红策略 2024 年实现归母净利润 2.69 亿元，符合我们预期。2024 年，公司收入 7.83 亿元/+16.5%；归母净利润 2.69 亿元/+22.4%；扣非净利润 2.41 亿元 /+12.1%，归母净利润表现符合我们前瞻预期（2.65 亿元）。2024Q4， 公司收入 2.21 亿元/+4.5%；归母净利润 7397 万元/+25.8%；扣非净利 润 5538 万元/-5.4%，非经常收益主要系权益投资盈利（23Q4 同期亏损）。 核心业务增势稳健，Q4 现金收款同比增速重回正增。2024 年，管理培训收 入 6.33 亿元/+6.3%，毛利率 83.6%/+1.5pct，增速低于整体，主因 Q3 到课率较低致收入负增长拖累、但 Q4 到课率边际回暖；管理咨询收入 1.46 亿元/+97.4%，毛利率 44.2%/-4.1pct；图书销售收入 305 万元 /+47.1%，毛利率 26.6%/-14.7pct。2024Q4 单季度现金收款 3.38 亿元 /+11.1%，环 ...