百龙创园（605016）：健康添加剂龙头，产能释放加速成长

公司报告 | 首次覆盖报告 百龙创园（605016） 证券研究报告 健康添加剂龙头，产能释放加速成长 功能糖领军企业，产能扩张带来高成长。公司成立于 2005 年，为国内功 能性配料头部供应商，主营业务包括益生元、膳食纤维和健康甜味剂三大 部分，下游客户分散且多元化，包括食品、饮料、乳制品、保健品等企业。 公司为国内首家取得抗性糊精生产许可证以及首家具备阿洛酮糖工业化生 产能力的企业，2019-2024 年收入/归母净利润 CAGR 分别为 22%/25%。 新兴行业发展潜力较大，技术壁垒为主要竞争要素。膳食纤维产业蓬勃发 展：2023 年全球/中国膳食纤维收入分别为 5.14/1.29 亿美元（同比 +7.8%/+10.5%），预计 2030 年达到 10.0/3.1 亿美元，下游健康化需求旺盛， 全球产能利用率保持高位，高端品抗性糊精技术壁垒高且格局集中，公司 具备定制化生产能力，且多数指标居于行业前列；阿洛酮糖市场潜力较大： 阿洛酮糖具备 0 卡、降血糖血脂等优点，据 Global Info Research，2024 年全 球市场规模约为 2 亿美元，预计 2030 年达到 5 亿美元，25 年阿洛酮 ...