千禾味业：Q1业绩重启增长，期待调整见效-20250416

业绩简评 4 月 15 日公司发布年报和一季报，24 年实现营收 30.73 亿元，同 比-4.16%；实现归母净利润 5.14 亿元，同比-3.07%；扣非归母净 利润 5.03 亿元，同比-5.12%。25Q1 实现营收 8.31 亿元，同比- 7.15%；实现归母净利润 1.61 亿元，同比+3.67%；扣非净利润 1.59 亿元，同比+4.65%。 经营分析 竞争加剧+内部调整，24 年集中承压。1）24 年酱油实现营收 19.6 亿元，同比-3.8%；其中量/价分别同比+1.3%/-5.0%。食醋/其他分 别实现收入 3.7/7.0 亿元，同比-12.5%/-0.4%。2）渠道端，24 年 公司重视渠道发展质量，针对经销商动销和库存等指标考核，24 年 底经销商数量 3316 家，报告期内净增加 66 家。25Q1 经销商净减 少 34 家。3）高基数压力+舆论扰动，25Q1 持续承压。25Q1 酱油/ 食醋/其他分别实现收入 5.4/1.0/1.9 亿元，同比-4.7%/-10.6%/- 11.8%，其中酱油产品表现相对稳健。4）分区域来看，西部/东部 /北部/中部/南部收入 24 年分别同比-8 ...