康龙化成（300759）：2024年报业绩点评：季度经营向好，CDMO强劲驱动

证券研究报告 | 公司点评 | 医疗服务 季度经营向好，CDMO 强劲驱动 ——康龙化成 2024 年报业绩点评 投资要点 ❑ 2024 年新签订单稳健，小分子 CDMO 业务新签高达 35%+，我们看好小分子 CDMO 持续发力，公司产能利用率持续提升下盈利能力提升趋势。 ❑ 业绩：季度经营持续向好，新签持续好转 公司公告 2024 年报业绩： 实现收入 122.76 亿元（YOY+6.39%），经调整 Non- GAAP 净利润 16.07 亿元（YOY-15.58%）。其中 2024Q4 实现收入 34.58 亿 （YOY16.15%，2024Q1-Q4 同比增速逐季加速），经调整 Non-GAAP 净利润 4.99 亿（YOY1.70%），突破 2023Q1-2024Q4 季度绝对值新高。 订单看：2024 年公司新签订单 YOY20%+，其中实验室服务新签 YOY15%+， CMC/CDMO 新签 YOY35%+（新签订单增速贡献最突出板块）。参考公司 2024Q1-Q3 新签订单增速为 18%+，2024Q4 新签订单 YOY 进一步加速。 ❑ 业务拆分：Q4 CDMO 收入强劲增长，看好延续性 ...