证券研究报告 | 公司点评 | 医疗服务 季度经营向好，CDMO 强劲驱动 ——康龙化成 2024 年报业绩点评 投资要点 ❑ 2024 年新签订单稳健，小分子 CDMO 业务新签高达 35%+，我们看好小分子 CDMO 持续发力，公司产能利用率持续提升下盈利能力提升趋势。 ❑ 业绩：季度经营持续向好，新签持续好转 公司公告 2024 年报业绩： 实现收入 122.76 亿元（YOY+6.39%），经调整 Non- GAAP 净利润 16.07 亿元（YOY-15.58%）。其中 2024Q4 实现收入 34.58 亿 （YOY16.15%，2024Q1-Q4 同比增速逐季加速），经调整 Non-GAAP 净利润 4.99 亿（YOY1.70%），突破 2023Q1-2024Q4 季度绝对值新高。 订单看：2024 年公司新签订单 YOY20%+，其中实验室服务新签 YOY15%+， CMC/CDMO 新签 YOY35%+（新签订单增速贡献最突出板块）。参考公司 2024Q1-Q3 新签订单增速为 18%+，2024Q4 新签订单 YOY 进一步加速。 ❑ 业务拆分：Q4 CDMO 收入强劲增长，看好延续性 ...

康龙化成（北京）新药技术股份有限公司 关于参与私募股权投资基金的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、投资事项概述 证券代码：300759 证券简称：康龙化成 公告编号：2025-023 （6）成立日期：2025 年 3 月 25 日 （1）统一社会信用代码：91330201MAEEWL4Y0R （2）名称：宁波甬康股权投资合伙企业（有限合伙） （7）出资额：11,401 万元人民币 为充分运用专业投资机构在行业内投资、研判的能力，提高康龙化成（北京） 新药技术股份有限公司（以下简称"公司"）投资能力，同时促进宁波医药行业 的高质量发展，公司作为有限合伙人参与投资宁波甬康股权投资合伙企业（有限 合伙）（以下简称"基金"）。2025 年 3 月 19 日，公司签署了《关于宁波甬康 股权投资合伙企业（有限合伙）（拟）之有限合伙协议》。具体内容详见公司于 2025 年 3 月 20 日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《关于参与 私募股权投资基金的公告》（公告编号：2025-010）。 二、基金进展情况 近 ...

康龍化成（北京）新藥技術股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此宣 佈，董事會會議將於2025年4月25日（星期五）舉行，藉以（其中包括）審議及批准 本公司及其附屬公司截至2025年3月31日止三個月之第一季度業績。 承董事會命 康龍化成（北京）新藥技術股份有限公司 主席 樓柏良博士 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因依 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Pharmaron Beijing Co., Ltd. 康 龍 化 成（ 北 京 ）新 藥 技 術 股 份 有 限 公 司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：3759） 董事會會議通告 中華人民共和國，北京 2025年4月11日 於本公告日期，董事會包括執行董事樓柏良博士、樓小強先生及鄭北女士；非執 行董事胡柏風先生及李家慶先生；獨立非執行董事李麗華女士、曾坤鴻先生及 余堅先生。 ...

智通财经4月9日电，截至发稿，康龙化成(03759.HK)跌13.27%、泰格医药(03347.HK)跌11.33%、 药明 生物(02269.HK)跌8.19%、凯莱英(06821.HK)跌7.52%、药明康德(02359.HK)跌5.64%。 港股医药外包概念股全线走弱 康龙化成跌超13% ...

环比持续改善，新签快速回暖 ——康龙化成 2024 年报点评 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 考虑到行业竞争加剧，我们下调公司收入及利润水平，预测公司 2025-2026 年每股 收益分别为 1.06、1.29 元（原预测值为 1.15、1.34 元），新增 2027 年每股收益预 计为 1.53 元。根据 PE 估值法，参考可比公司估值水平，给予公司 2025 年 23 倍市 盈率，对应目标价为 24.38 元，维持"增持"评级。 风险提示 ⚫ 医药研发服务市场需求下降的风险、行业竞争加剧的风险、汇率波动的风险等 股价（2025年04月07日） 22.4 元 目标价格 24.38 元 | 52 周最高价/最低价 | 36.42/17.69 元 | | --- | --- | | 总股本/流通 A 股（万股） | 177,820/172,092 | | A 股市值（百万元） | 39,832 | | 国家/地区 | 中国 | | 行业 | 医药生物 | | 报告发布日期 | 2025 年 04 月 08 日 | | | 1 周 | 1 月 | 3 月 | 12 月 | | --- | --- | --- | ...

环比持续改善，新签快速回暖 ——康龙化成 2024 年报点评 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 考虑到行业竞争加剧，我们下调公司收入及利润水平，预测公司 2025-2026 年每股 收益分别为 1.06、1.29 元（原预测值为 1.15、1.34 元），新增 2027 年每股收益预 计为 1.53 元。根据 PE 估值法，参考可比公司估值水平，给予公司 2025 年 23 倍市 盈率，对应目标价为 24.38 元，维持"增持"评级。 风险提示 ⚫ 医药研发服务市场需求下降的风险、行业竞争加剧的风险、汇率波动的风险等 股价（2025年04月07日） 22.4 元 目标价格 24.38 元 | 52 周最高价/最低价 | 36.42/17.69 元 | | --- | --- | | 总股本/流通 A 股（万股） | 177,820/172,092 | | A 股市值（百万元） | 39,832 | | 国家/地区 | 中国 | | 行业 | 医药生物 | | 报告发布日期 | 2025 年 04 月 08 日 | 资料来源：公司数据. 东方证券研究所预测. 每股收益使用最新股本全面摊薄计算. 有关分析师的申明 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年3月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 康龍化成（北京）新藥技術股份有限公司 (於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 呈交日期: 2025年4月3日 I. 法定/註冊股本變動 II. 已發行股份及/或庫存股份變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 03759 | 說明 | H股 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 301,537,125 | RMB | | 1 | RMB | | 301,537,125 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | RMB | | | 0 | | 本月底結存 | | | 301,537,125 ...

上 市 公 司 医药生物 2025 年 04 月 02 日 康龙化成 (300759) ——业绩符合预期，新签订单持续增长 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持） | 市场数据： 2025 年 04 月 02 日 | | | --- | --- | | 收盘价（元） | 27.59 | | 一年内最高/最低（元） | 36.42/17.70 | | 市净率 | 3.6 | | 股息率%（分红/股价） | 0.72 | | 流通 A 股市值（百万元） | 39,150 | | 上证指数/深证成指 3,350.13/10,513.12 | | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2024 年 12 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 7.66 | | 资产负债率% | 40.56 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 1,778/1,419 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/302 | 一年内股价与大盘对比走势： 04-02 05-02 06-02 07-02 08-02 09-02 10-02 11-02 12-02 0 ...

订单趋势好转延续，CMC 业务环比提速 康龙化成(300759) ——康龙化成 2024 年年报点评 [Table_Industry] 医药/必需消费 | [Table_Invest] 评级： | | 增持 | | --- | --- | --- | | [Table_Target] | 上次评级: | 增持 | | 目标价格： | | 33.90 | | | 上次预测: | 33.90 | | Table_CurPrice] [当前价格： | | 28.56 | 本报告导读： 实验室服务及 CMC 业务环比提速，新签订单好转延续，客户结构持续优化，看好 长期增长空间 投资要点： 催化剂：投融资好转，后端业务发展超预期，业务运营效率提升。 风险提示：地缘政治风险、投融资数据波动风险、汇率波动风险。 | [Table_Finance] 财务摘要（百万元） | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 11,538 | 12,276 | 13,823 | 15,831 | 18,35 ...

事件：公司发 布2024 年年报，实现营业收入122.76 亿元（+6.39%），归属于上市公司股东的净利润为 17.93 亿元（+12.01%），归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为11.08 亿元 （-26.82%），Non-IFRSs 经调整归母净利润16.07 亿元（-15.6%）。 盈利预测和估值。根据公司2024 年经营情况，我们对盈利预测进行调整，预计2025 年至2027 年公司营 业收入分别为137.06 亿元、154.11 亿元和171.82 亿元，同比增速分别为+11.7%、+12.4%和+11.5%；归 母净利润分别为17.14 亿元、20.84 亿元和24.83 亿元，同比增速分别为-4.4%、+21.6%和+19.1%，以3 月 31 日收盘价计算，对应PE 分别为27.9 倍、23.0 倍和19.3 倍，维持 "买入"评级。 风险提示：地缘政治因素导致公司海外业务经营出现波动；全球生物医药行业投融资持续低迷。 盈利能力有望逐步提升，经营质量持续改善。分季度看，2024 年Q1-Q4各季度Non-IFRSs 净利率分别为 12.7%、12.0%、13.0%和14.4%，呈 ...