东鹏饮料（605499）：一季度收入同比增长39%，第二曲线亮眼

证券研究报告 | 2025年04月16日 东鹏饮料（605499.SH） 优于大市 第一季度收入同比增长 39%，第二曲线亮眼 公司 2025 年一季度收入同比增长 39%。东鹏饮料发布 2025 年一季报， 2025Q1 实现收入 48.48 亿元，同比增长 39.2%，归母净利润 9.80 亿元， 同比增长 47.6%。现金流方面，2025Q1 公司合同负债 38.70 亿元，同比增 加 12 亿元，环比下降 8.9 亿元，主要系新旧财年切换 2024Q4 合同负债同比 /环比增加 21/24 亿元。回款方面，2025Q1 公司销售商品收到的现金 48.63 亿元，同比+18.73%。 风险提示：原辅材料价格波动风险，行业竞争加剧，地缘政治风险。 投资建议：2025Q1 公司第二曲线延续高增，且成本费用优化卓有成效，考 虑公司后续规模效益仍有望持续释放，我们上修未来 3 年盈利预测。我们预 计 2025-2027 年公司实现营业总收入 205.17/253.36/300.83 亿元（前预 测值为 201.70/248.81/295.30 亿元），同比增长29.53%/23.49%/18.74%； 2025 ...