腾讯控股（00700）：全力推进AI迭代

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2025 04 17 年 月 日 腾讯控股（00700.HK） 全力推进 AI 迭代 看好AI潜力，重申买入评级。我们预计腾讯2025-2027年收入7192/7755/ 8248 亿元，non-GAAP 归母净利约 2494/2868/3129 亿人民币。我们给予 腾讯 566 港币目标价，对应公司 20x 2025e P/E，重申"买入"评级。 风险提示：游戏变现节奏不及预期，消费需求环境不及预期，微信生态变 现力度不及预期，AI 迭代进展不及预期。 腾讯元宝位居国内 AI 原生 APP 前三。4 月 15 日，Questmobile 发布 2025Q1 的 AI 应用市场报告。截至 2025 年 3 月，腾讯元宝以 4164 万 MAU，位居国内 AI 原生 APP 月活数前三，仅次于 Deepseek 和豆包。 腾讯元宝于 2 月正式接入 DeepSeek-R1 模型。当前，用户可以在腾讯元 宝 APP 中可以按需自行选择 Deepseek R1 或混元 T1 模型。 腾讯 2024 年业绩稳健增长。4 月 8 日，腾讯发布 2024 年度完整年报 ...