普门科技（688389）：试剂占比持续提升，国际市场增长稳健

华福证券 公 司 研 究 普门科技（688389.SH） 试剂占比持续提升，国际市场增长稳健 投资要点： 公 事件：公司发布 2024 年年报，2024 年实现收入 11.5 亿（同比+0.20%）， 归母净利润 3.5 亿（同比+5.1%），扣非归母净利润 3.3 亿（同比+4.7%）； 2024Q4 实现收入 2.9 亿（同比-13.5%），归母净利润 8798 万（同比-28.9%）， 扣非归母净利润 8482 万（同比-32.1%）； 司 财 报 点 评 试剂占比提升带动毛利率增长，国际市场增长稳健。分业务来看，24 年体外诊断实现收入 9.1 亿（同比+10%），其中试剂占比由 23 年的 63% 提升至 24 年的 72%，拉动公司整体毛利率提升至 67%（+1.4pct）。治疗 康复实现收入 2.2 亿（同比-28%），其中皮肤医美收入 8238 万（同比-12.2%）， 临床医疗业务收入 1.2 亿（同比-40.6%），临床康复同期高基数及医院招投 标影响，拖累收入增速。从区域维度来看，国内收入 7.8 亿（同比-5.58%）， 国际收入 3.7 亿（同比+14.9%），国际市场保持稳健增长。 ...