兆驰股份（002429）：24年净利微增，25年面临关税挑战

证券研究报告 兆驰股份 (002429 CH) 24 年净利微增，25 年面临关税挑战 | 华泰研究 | | 年报点评 | | --- | --- | --- | | 2025 年 4 月 | 17 日│中国内地 | 视听器材 | 公司披露 2024 年年报，2024 公司实现营收 203.26 亿元，同比+18.4%， 归母净利 16.02 亿元，同比+0.89%，其中，24Q4 营收同比-7.05%，归母 净利同比-27.41%。24 年公司净利表现低于我们预期（预期净利 18.6 亿）， 主要原因是竞争优势较弱的组网业务面临业务调整，同时新业务研发投入较 大。电视业务短期面临美国关税挑战压力，但公司或可以越南工厂应对，同 时 LED 业务维持全产业链优势，且 24 年底加大在光通信芯片及光模板投资 计划，打造第三成长极，维持"买入"评级。 24 电视业务出货积极，25 年或面临压力 24 年公司多媒体业务收入 150 亿（同比+18.4%）。其中，电视终端出货量 表 现积 极，洛 图数 据显示 ，公司 Q1/Q2/Q3/Q4 代 工量 分别同 比约 -15.5%/+5.4%/+41.9%/+17%，公司 ...