金禾实业（002597）：24年净利承压，静待代糖复苏

24 年净利承压，静待代糖复苏 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 18 日│中国内地 | 化学制品 | 证券研究报告 金禾实业 (002597 CH) 25 年 1-2 月三氯蔗糖累计出口量同比下滑，静待未来代糖景气修复 据百川盈孚，25 年 1-2 月三氯蔗糖出口量累计同比-14%至 2596 吨，截至 4 月 17 日，三氯蔗糖 / 安赛蜜 / 甲基麦芽酚 / 麦芽酚乙基企业价格 23.0/3.8/10.2/8.5 万元/吨，较今年初分别-4%/+0%/+0%/+4%。我们预计伴 随国内主流企业挺价意愿较强以及成本端支撑下，未来代糖景气有望修复。 在投项目进展顺利，未来将陆续增厚公司利润 据 24 年报，公司定远二期项目年产 60 万吨硫酸、6 万吨离子膜烧碱、6 万 吨离子膜钾碱、15 万吨双氧水等核心装置顺利投产。此外，年产 8 万吨电 子级双氧水项目顺利完成建设，持续拓展氢氧化钠、氢氧化钾等湿电子系列 化学品，年产 1 万吨新一代锂电池电解质前驱体项目已完成全部审批手续。 金禾实业 4 月 17 日发布 24 ...