天山铝业：2024年利润创历史新高，30%高分红承诺凸显长期投资价值-20250418

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 04 18 年 月 日 天山铝业（002532.SZ） 2024 年利润创历史新高，30%高分红承诺凸显长期投资价值 事件：公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报业绩预告。2024 年公司实 现收入 280.89 亿元，同比-3%，归母净利 44.55 亿元，同比+102%。分 季度看， 24Q1-Q4 公司实现营收 68/70/70/73 亿元， Q4 同环比 +10%/+4% ； 归 母 净 利 7.2/13.5/10.1/13.7 亿元， Q4 同环比 +141%/+36%；25Q1 预计实现归母净利 10.5 亿元，同环比+46%/-23%。 25Q1 利润环比减少我们判断主要系电解铝和氧化铝价格环比下降所致。 铝产品"量价齐升"24 年利润创历史新高。1）量：2024 年全年电解铝 产量 117.59 万吨，同比增加约 1%；氧化铝产量 227.89 万吨，同比增加 7.55%；公司自发电机组运行良好，全年发电超 138 亿度，同比增加约 2.5%；阳极碳素产量 54.89 万吨，同比减少 8.35%；加工板块方面，高 纯 ...