猫眼娱乐（01896）：影大盘疲软及重点影片不佳致24年承压，积极进行股东回报

证券研究报告 | 2025年04月18日 猫眼娱乐（01896.HK） 优于大市 电影大盘疲软及重点影片不佳致 24 年承压，积极进行股东回报 在线娱乐票务龙头，市场地位领先。猫眼娱乐是中国领先的"科技+全文娱" 服务提供商，业务覆盖三大主要板块：在线娱乐票务服务、娱乐内容服务、 广告服务及其他。公司股东资源优势显著，管理团队行业经验丰富，目前在 电影票务和电影发行领域市占率领先，其中电影票务市占率达到 60%。因此 公司业绩表现受电影大盘影响较大，近几年电影市场受疫情和供给周期的影 响波动剧烈，公司业绩也呈现出较为明显的弹性。 大盘不佳致 24 年收入下滑，演出业务市占率持续提升。猫眼娱乐 2024 年实 现收入 40.82 亿元，同比-14%，主要由于电影市场优质供给不足，大盘票房 跌落至 425 亿元，同比-22.6%。分业务看，娱乐内容服务方面，收入 19.60 亿元，同比-14.8%，主要由于部分参与影片票房表现不及预期，但市场地位 依旧稳健，公司全年参与国产影片票房达到 232 亿元，参与宣发影片达到 60 部，其中主控发行 36 部，数量和票房占比均创历史新高。在线票务服务方 面，收入 19.2 ...