贝斯特：深度报告：三梯次布局 机器人+工业母机蓄势待发-20250418

贝斯特（300580.SZ）深度报告 三梯次布局 机器人+工业母机蓄势待发 2025 年 04 月 18 日 ➢ 涡轮增压器零部件行业领军者 三梯次布局蓄力未来成长。贝斯特深耕精密 零部件制造领域，持续拓展业务边界，现已形成"原有业务+新能源汽车零部件 +直线滚动功能部件"三梯次产业战略布局。公司营收规模持续增长，归母净利 润加速向上，盈利能力优秀。2019-2023 年，公司营业收入 CAGR 为 10.9%。 2024Q1-Q3，公司实现营业收入 10.4 亿元，同比增长 3.5%；归母净利润 2.2 亿 元，同比增长 7.1%。 ➢ 涡轮增压器零部件：持续深耕内功深厚 奠定业绩牢固基石。乘用车排放标 准不断趋严，有望推动涡轮增压器渗透率持续提升；插电混动销量快速增长，打 开涡轮增压器增量市场空间，涡轮增压器市场规模有望稳健增长。涡轮增压器市 场集中度高，主要由外资垄断，全球 CR4 超过 90%。公司与下游头部客户深度 绑定，为未来业绩发展提供强有力支撑。预计公司涡轮增压器零部件业务将保持 平稳增长，2024-2026 年营业收入分别为 11.2/12.2/13.3 亿元，同比增速分别 为 10%/9. ...