安科瑞（300286）：25年有望受益虚拟电厂政策落地

证券研究报告 安科瑞 (300286 CH) 25 年有望受益虚拟电厂政策落地 | 华泰研究 | 年报点评 | | --- | --- | | 2025 年 4 月 19 日 中国内地 | 计算机应用 | 安科瑞 2024 年实现营收 10.63 亿元（yoy-5.24%）,归母净利 1.70 亿元 (yoy-15.68%),扣非净利 1.51 亿元（yoy-18.07%）。其中 Q4 实现营收 2.48 亿元（yoy+0.32%）, 归母净利 1136.76 万元（yoy-58.70%）。公司营 收低于我们预期主要受国内业务进展延后影响,利润低于我们预期,主要受 公司 24年政府补助及投资分红减少影响。我们认为,受益于国家虚拟电厂 政策出台,25年公司 EMS 2.0、3.0 业务有望提速,维持"买入"评级。 海外业务稳健增长,看好 25年国内业务修复 分地区看,24年公司国内/海外营收为 10.19/0.44 亿元,分别同比-6.41% /+33.22%, 海外收入稳增主要受益于公司已完成东南亚、欧洲、中东、非 洲等地销售布局,同时公司多次赴海外参加行业展会,树立了良好的品牌形 象。分产品看,24年公司电 ...