天润乳业：2024年年报点评：扩张节奏稳健，静待盈利弹性释放-20250420

➢ 事件：公司于 4 月 17 日发布 2024 年年报，24 年实现营收 28.04 亿元，同 增 3.33%；实现归母净利润 0.44 亿元，同减 69.26%；扣非归母净利润 0.76 亿 元，同减 45.78%。单季度看，公司 24Q4 实现营收 6.49 亿元，同增 2.76%； 实现归母净利润 0.21 亿元，扣非归母净利润 0.02 亿元，较去年同期扭亏为盈。 ➢ 疆外扩张稳步推进，低温板块稳健增长。24 年乳制品行业市场消费需求延 续放缓趋势，公司实现乳制品销量 29.43 万吨，较上年同期增长 3.43%。分产品 看，24 年公司常温乳制品实现收入 14.99 亿元，同比-2.03%，占比 55.03%， 需求表现相对疲软；低温乳制品 11.18 亿元，同比+3.47%，占比 41.04%，桶酸 等产品凸显韧性；畜牧业板块公牛及外销生鲜乳销量同比大幅增加，实现收入 0.92 亿元，同比+14.32%，占比 3.37%。24 年末公司牛只存栏 6.48 万头，平 均成母牛年单产 10.66 吨。分渠道看，24 年公司疆内市场实现收入 13.59 亿元， 同比-6.31%，占比 49.90%；疆 ...