国睿科技（600562）：军贸需求旺盛，雷达业务发展向好

证券研究报告 国睿科技 (600562 CH) 军贸需求旺盛，雷达业务发展向好 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 20 日│中国内地 | 其他军工 | 国睿科技发布年报和 25 年一季报，2024 年实现营收 34.00 亿元 （yoy+3.61%），归母净利 6.30 亿元（yoy+5.10%），低于我们此前预测的 7.16 亿元归母净利润，主要系受行业影响公司轨交和工业软件业务下滑明 显所致。2025 年一季度公司实现收入 3.63 亿元（yoy-35.36%）；实现归母 净利润 0.75 亿元（yoy-34.81%），主要系公司雷达整机业务受行业影响交 付有所滞后。考虑到进入十四五最后一年，国防建设需要按计划完成，且国 际军贸市场对防空反导系统需求有所提升，我们预计公司全年将实现稳健增 长。维持"买入"评级。 24 年雷达业务发展向好，轨交和工业软件业务有所下滑 24 年公司雷达业务实现收入 26.73 亿元（yoy+20.04%），公司军贸项目交付 较好；毛利率为 37.56%（yoy-1.39pct）略有下滑 ...