图南股份：2024年年报及2025年一季报点评：需求波动业绩阶段性承压；业务拓展开启第二成长曲线-20250420

需求波动业绩阶段性承压；业务拓展开启第二成长曲线 2025 年 04 月 20 日 ➢ 事件：4 月 18 日，公司发布 2024 年报和 2025 年一季报，2024 年实现营 收 12.6 亿元，YOY-9.2%；归母净利润 2.67 亿元，YOY-19.2%；扣非净利润 2.68 亿元，YOY-15.7%。2025 一季度实现营收 2.86 亿元，YoY-18.3%，归母净利润 0.42 亿元，YoY-54.1%。业绩表现较市场预期略低。公司业绩下降主要是下游客 户需求波动、研发及建设投入转化周期较长等因素影响。我们综合点评如下： 图南股份（300855.SZ）2024 年年报及 2025 年一季报点评 ➢ 需求波动业绩阶段性承压；加大研发投入重视长期发展。1）单季度：公司 4Q24 实现营收 1.8 亿元，YOY-44.2%；归母净利润 0.09 亿元，YoY-87.2%。 受下游主要客户需求波动影响，公司 4Q24 和 1Q25 业绩阶段性承压。2）盈利 能力：24 年公司毛利率同比下降 0.4ppt 至 33.9%，保持平稳；净利率同比下降 2.6ppt 至 21.2%。3）费用：公司 24 年期 ...