华虹半导体（01347）：能利用率维持高位，关注成熟制程国产化带来的增量空间

证券研究报告 | 2025年04月20日 华虹半导体（01347.HK） 优于大市 产能利用率维持高位，关注成熟制程国产化带来的增量空间 4Q24 毛利率与收入符合指引，1Q25 预期保持平稳。公司发布未经审核业绩： 4Q24 实现销售收入 5.392 亿美元(YoY+18.4，QoQ +2.4%)，符合指引（5.3-5.4 亿美元），毛利率为 11.4%(YoY +7.4pct，QoQ -0.8pct)，略好于指引(9%-11%)， 由于汇兑损失、新厂运营费用上升等因素影响 4Q24 净利润。公司预计 1Q25 收入约 5.3-5.5 亿美元，毛利率 11%-13%，整体保持平稳。 晶圆交付量环比增长，产能利用率保持高位。截至 4Q24 末，公司月产能折 合 8 英寸为 391 千片，4Q24 付运晶圆折合 8 英寸为 1213 千片(YoY +27.5%， QoQ+1.1%)，产能利用率 103.2%(YoY+19.1pct，QoQ-2.1pct)保持稳定。其中， 8 英寸晶圆收入 2.52 亿美元(YoY+0.6%，QoQ-4.1%)，产能利用率 105.8% (QoQ-7.2pct)；12 英寸晶圆收 ...