卫宁健康：25年业绩有望显著改善-20250421

证券研究报告 卫宁健康 (300253 CH) 25 年业绩有望显著改善 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 20 日│中国内地 | 计算机应用 | 公司发布 2024 年年度报告，实现营业收入 27.82 亿元，同比下降 12.05%， 实现归母净利润 0.88 亿元，同比下降 75.45%。其中，24Q4 营业收入 8.69 亿元，同比下降 31.17%，归母净利润-0.67 亿元，去年同期盈利 2.06 亿元。 收入下滑主要是由于部分客户需求释放递延、招投标节奏滞后、交付验收延 后等影响以及公司新一代产品 WiNEX 正在升级替换过程中，尚未转化为规 模收入。利润端下降主要由于投资损失、减值损失增加。我们预计 2025 年 院端 AI 需求加速释放，有望带动公司业务恢复增长，维持增持评级。 费用管控能力加强，现金流显著改善 2024 年公司全年毛利率为 41.68%，同比下降 3.32pct。软件及服务业务收 入 21.52 亿元，同比-9.25%，毛利率 50.10%，同比-3.34pct。互联网医疗 健康业务收 ...