乐普医疗：1Q25业绩环比改善，看好25年发展向上-20250421

证券研究报告 乐普医疗 (300003 CH) 1Q25 业绩环比改善，看好 25 年发展向上 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 20 日│中国内地 | 医疗器械 | 结构性心脏病业务表现亮眼，看好公司三大板块 25 年发展向上 1）器械：24 年/1Q25 收入 33.26/9.04 亿元（yoy-9.5%/+2.1%），其中结构 性心脏病业务在多款新品获批背景下表现亮眼， 24 年 /1Q25 收入 yoy+44.0%/+37.4%；看好板块收入25年重回稳健增长。2）药品：24年/1Q25 收入 17.58/5.95 亿元（yoy-42.3%/-25.0%），主因行业政策影响下终端进货 意愿降低，但目前零售渠道库存已基本清理完毕，1Q25 板块收入已边际明 显改善（qoq+111.4%），看好板块收入 25 年恢复稳健增长；3）医疗服务 及健康管理：24 年/1Q25 收入 10.19/2.38 亿元（yoy-19.2%/-2.4%），主因 板块发展策略调整；看好板块 25 年伴随新品上市实现向好发展。 产品矩阵 ...