大华股份：25Q1恢复正增长，毛利率环比改善

2024 年 4 月 18 日，公司发布 25 年一季报，25 年一季度实 现营收 62.6 亿元，同比微增 1.22%；实现归母净利润 6.53 亿元，同比增长 16.45%；实现归母扣非净利润 5.04 亿元， 同比微增 0.44%。 结合 25 年一季度、24 全年情况与未来国内需求回暖预期， 我 们 调 整 公 司 2025~2027 年 营 业 收 入 预 测 分 别 为 338.7/362.7/391.2 亿元，同比增长 5.26%/7.08%/7.85%；预 测 归 母净 利润 分别 为 32.5/37.8/41.7 亿 元， 同比 增 长 11.78%/16.33%/10.31%，分别对应 16X/14X/12X PE，维持 "买入"评级。 国内宏观复苏不及预期的风险；地缘政治环境趋紧的风险； 汇率波动的风险；竞争加剧的风险。 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 9,000 10,000 12.00 14.00 16.00 18.00 20.00 22.00 240422 240722 241022 250122 人民币(元) 成 ...