江苏银行（600919）：核心营收表现强势，个贷不良处置力度加大

核心营收表现强势，个贷不良处置力度加 大 ——江苏银行 24 年年报点评 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 根据24年财报数据，预测公司25/26/27年归母净利润同比增速为6.6%/6.9%/7.9%， BVPS 为 14.11/15.59/17.22 元（原 25-26 年预测值分别为 14.27/15.95 元），当前股 价对应 25/26/27 年 PB 为 0.70X/0.63X/0.57X。考虑到公司所处区域信贷需求旺盛， 股息率优势明显，相较可比公司给予 20%估值溢价，即 25 年 0.89 倍 PB，对应合理 价值 12.57 元/股，维持"买入"评级。 风险提示： 经济复苏不及预期；信贷需求不及预期；资产质量恶化。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 74,293 | 80,815 | 86,040 | 91,680 | 97,682 | | 同比增长 (%) | 5.3% | 8.8% | 6.5% | 6.6% | ...