安科瑞（300286）：Q1业绩初步回暖，看好全年业绩修复

证券研究报告 安科瑞 (300286 CH) Q1 业绩初步回暖，看好全年业绩修复 | 华泰研究 | | | 季报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 22 日│中国内地 | 计算机应用 | 安科瑞 25Q1 实现营收 2.43 亿元（yoy+0.58%、qoq-1.75%），归母净利 5,218 万元（yoy+15.33%、qoq+358.99%），扣非净利 4,993 万元（yoy+25.11%）。 公司 25Q1 业务初步修复，收入同比微增，盈利同环比较快增长，看好国家 政策+经营改善双驱动下，公司 25 年业绩加速修复，维持"买入"评级。 毛利率同比提升，费用管控见效，净利率同比提升 2.76pct 2025Q1安科瑞整体毛利率为 47.50%，同比提升 0.47pct，环比提升 8.01pct。 从全年看，随着公司软件业务占比提升及海外高毛利业务推进，毛利率有望 持续优化。2025Q1 公司销售/管理/研发费用率分别为 11.13%/5.78%/ 10.31%，分别同比+0.44pct/-0.72pct /-1.27pct，费用管控有成效。受 ...