乖宝宠物（301498）：24A、25Q1业绩点评：再创新高，β和α优势凸显

华福证券 宠物食品 2025 年 04 月 22 日 公 司 研 究 乖宝宠物（301498.SZ） 24A&25Q1 业绩点评：再创新高，β和α优势凸 显 公 司 财 报 点 评 公司发布 2024 年度报告及 2025 年第一季度报告。2024 年公司实现营 业总收入 52.45 亿元，同比+21.22%，归母净利润 6.25 亿元，同比+45.68%， 扣非归母净利润 6.00 亿元，同比+42.08%。单季度来看，24Q4 实现营业总 收入 15.73 亿元，同比+29.55%，归母净利润 1.54 亿元，同比+34.78%，扣 非归母净利润 1.57 亿元，同比+43.03%。25Q1 实现营业总收入 14.80 亿元， 同比+34.82%，归母净利润 2.04 亿元，同比+37.68%，扣非归母净利润 1.99 亿元，同比+44.20%。 高端品牌战略持续获效，直销渠道占比明显提升。分业务来看，自有 品牌：24 年自有品牌业务收入 35.45 亿元，同比+29.14%，其中麦富迪品牌 持续领跑行业，蝉联 5 年天猫综合排名第一，麦富迪品牌旗下高端霸弗天 然粮迅速崛起，24 年双十一期间全网销售额同 ...