东方电热：公司点评：积极拓品类拓方向，预镀镍逐步放量-20250424

业绩简评 4 月 23 日，公司发布 24 年&25Q1 业绩。24 年公司收入 37 亿元， 同比-10%，扣非归母净利润 2.9 亿元，同比-29%；25Q1 公司收入 6.8 亿元，同比-22%，扣非归母净利润 0.34 亿元，同比-59%。 经营分析 1、24 年电车 PTC 收入高增。分业务：24 年公司家电 PTC/电车 PTC/ 新能源装备/光通信分别收入 11.4/5.1/14.7/4.7 亿元，同比- 10%/+73%/-25%/-6%，毛利率分别 18.6%/20.1%/32.8%/10.6%，分 别-0.7/-4.0/-3.1/+0.9pct。 2、25Q1 净利率环比修复。24 年公司毛利率 23.35%，同比-0.2pct， 四费率 9.6%，同比-0.2pct，扣费归母净利率 7.8%，同比-2.1cpt； 25Q1 公司毛利率 22.34%，同比-1.35pct，四费率 11.74%，同比 +1.2pct，环比-3.4pct，扣非归母净利率 5.0%，同比-4.4pct，环 比+2.1pct，净利率环比提升主因减值降低。 3、积极拓品类拓方向，预镀镍逐步放量。①家电 PTC：公司 ...