合盛硅业（603260）：24年盈利承压，硅化工景气待改善

证券研究报告 合盛硅业 (603260 CH) 24 年盈利承压，硅化工景气待改善 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 24 日│中国内地 | 化学原料 | 合盛硅业于 4 月 23 日发布 2024 年报和 25Q1 一季报：全年实现营业收入 266.9 亿元，同比+0.4%，归母净利润 17.4 亿元，同比-34%；其中 24Q4 实现营业收入 63.2 亿元，同比-6%/环比-11.0%，归母净利润 2.9 亿元，同 比-35%/环比-40%。公司 25Q1 实现营业收入 52.3 亿元，同比-3.5%/环比 -17%，归母净利润 2.6 亿元，同比-51%/环比-9%。24 年末公司拟每股派现 0.45 元（含税），现金分红及回购合计占年度归母净利润 59%。公司 25Q1 归母净利基本符合我们预期（2.2 亿元）。考虑公司具备工业硅/有机硅龙头 规模优势，行业低谷期有望保持成本领先，维持"增持"评级。 24 年工业硅价格承压下行，公司有机硅橡胶稳步放量 24 年工业硅板块营收同比+1%至 137.6 亿元，工业 ...