建投能源（000600）：煤价利好释放，多能互补驱动高增

证券研究报告 建投能源 (000600 CH) 火电+新能源协同开发，多能互补完善资产结构 煤价利好释放，多能互补驱动高增 华泰研究 年报点评 2025 年 4 月 24 日│中国内地 发电 建投能源公布业绩：2024 年实现营收 235.17 亿元（yoy+20%），归母净利 5.31 亿元（yoy+182%），扣非净利 3.99 亿元（yoy+5401%），均和业绩快 报一致。公司预告 1Q25 归母净利 4.47 亿元（yoy+77%），高于华泰预测区 间（2.85~3.15 亿元），得益于煤价和资金成本下降。电量增长与煤价下降 抬升火电盈利能力，煤电装机规模有望持续扩大，多能互补完善资产结构。 公司 2024 年拟派息 0.13 元/股，占当期可供分配利润比例 94%；公司 2025-26 年计划派息不低于当期可供分配利润的 50%。维持"增持"评级。 电量增长与煤价下降抬升火电盈利能力 2024 年公司控股发电量 yoy+28%至 504 亿千瓦时，得益于装机容量增长 （yoy+19%）和利用小时数提升（yoy+2%）。2024 年公司平均结算电价 yoy-2.8%至 388 元/兆瓦时（不含税）， ...