盐湖股份（000792）：钾肥价格提升稳固业绩，继续融入“三步走战略”

盐湖股份（000792.SZ）2025 年一季报点评 钾肥价格提升稳固业绩，继续融入"三步走战略" 2025 年 04 月 24 日 ➢ 事件：公司发布 2025 年一季报。25Q1 公司实现营收 31.2 亿元，同比 +14.5%，环比-33.4%；归母净利 11.4 亿元，同比+22.5%，环比-24.7%；扣非 归母净利 11.4 亿元，同比+30.8%，环比-14.0%。 ➢ 碳酸锂：量价齐跌，业绩贡献下滑。1）量：25Q1 碳酸锂产销 0.85、0.81 万吨，同比变动-2.1%、-17.9%，环比变动-6.9%、-38.7%；2）价：25Q1 国内 电碳市场价 7.5 万元，同比-26.0%，环比-0.7%，锂价继续下跌。 ➢ 氯化钾：价格显著上升，助力业绩增长。1）量：25Q1 氯化钾产销 96.5、 89.1 万吨，同比变动-14.1%、+16.6%，环比变动-33.9%、-40.9%，氯化钾受 市场供需关系等因素影响，销售价格显著上扬，推动业绩实现同比增长；2）价： 25Q1 国内钾肥售价约 2750 元，同比约+2.4%，环比约+11.0%。 ➢ 财务、销售费用下降明显，费用率保持低位。2 ...