智明达（688636）：2024年年报及2025年一季报点评：1Q25在手订单同比大幅增长，AI技术落地贡献业绩

智明达（688636.SH）2024 年年报及 2025 年一季报点评 1Q25 在手订单同比大幅增长；AI 技术落地贡献业绩 2025 年 04 月 25 日 ➢ 事件：4 月24日，公司发布2024 年报，全年实现营收4.4 亿元，YOY -33.9%； 归母净利润 0.2 亿元，YOY -79.8%。同时发布 2025 年一季报，1Q25 实现营收 0.8 亿元，YOY +64.7%；归母净利润 0.1 亿元，同比扭亏。业绩表现好于预期。 自 2024 年底以来，随客户需求大幅增加，公司订单大幅增长，1Q25 新增订单 同比大幅增长，同比创历史新高，我们点评如下： ➢ 1Q25 订单大幅增长；弹载类增速最快。1）单季度：4Q24，公司实现营收 2.3 亿元，YOY -13.1%；归母净利润 0.3 亿元，YOY -17.3%。2）利润率：2024 年，公司毛利率同比提升 1.3ppt 至 44.8%；净利率同比下滑 10.1ppt 至 4.4%。 毛利率提升但净利率下滑主要系投资收益、营业外收支等科目影响所致。3）订 单：截至 4Q24 末，公司在手订单（含口头）4.3 亿元，同比增加 7%；截至 1Q ...