意法半导体25Q1跟踪报告：汽车订单环比显著增长，亚洲地区推动整体工业库存改善

汽车订单环比显著增长，亚洲地区推动整体工业库存改善 1、25Q1 营收符合指引预期，库存周转天数环比大幅提高。 公司 25Q1 营收 25.2 亿美元，同比-27.3%/环比-24.2%，超指引中值（25.1 亿 美元），个人电子产品收入增加，但汽车和工业收入低于预期；毛利率 33.4%， 同比-8.3pcts/环比-4.3pcts，位于指引中值（33.8%±2pcts），毛利率下降主要 系产品组合影响。25Q1 存货为 30.1 亿美元，环比+3.2 亿美元，库存周转天数 167 天，环比+45 天。 2、各业务部门同环比均下降，汽车和工业订单环比增长。 1）分业务部门：①AM&S：营收 10.7 亿美元，同比-23.9%/环比-20.7%，占比 42%，主要系模拟拖累；②P&D：营收 4.0 亿美元，同比-37.1%/环比-34.1%， 占比 16%；③MCU：营收 7.4 亿美元，同比-29.1%/环比-26.0%，占比 30%， 主要系通用及车用 MCU 需求疲软；④D&RF：营收 3.1 亿美元，同比-19.2%/ 环比-16.5%。2）分下游：①汽车收入 9.8 亿美元，同比-39%/环比-34% ...