三联虹普：毛利率持续提升，看好工业AI发展-20250425

证券研究报告 三联虹普 (300384 CH) 本报告来源于"慧博投研",请勿外传! 毛利率持续提升,看好工业 Al 发展 | 华泰研究 | 年报点评 | | --- | --- | | 2025年4月25日 中国内地 | 建筑施工 | 公司公布 24年及 25Q1 业绩:24 年收入/归母净利 10.7/3.2 亿元,同比 -14.1%/+9.6%. 24 年业绩略低于我们预期(3.3 亿元)主要系 Q4 订单结 转节奏影响。25Q1公司收入归母净利 2.6/0.8 亿元,同比-16.2%/+1.7%, 收入下滑但毛利率同比提升,我们认为公司有望受益于 PA66 和再生材料下 游景气,工业 Al 业务有望为公司带来新成长,维持"买入"。 24年工业 Al 业务实现增长,Q4毛利率同环比明显提升 24 年公司新材料及合成材料/再生材料及可降解材料/工业 Al 集成应用解决 方案实现收入 7.1/2.8/0.7 亿元,同比-10.2%/-27.5%/+12.4%,毛利率分别 为 48.7%/39.8%/43.1%,同比+7.3/+7.9/-19.6pct,新材料和再生材料业务 收入下滑但毛利率明显提升或受项目结 ...