电投能源：电解铝贡献弹性，煤电托底，未来可期-20250425

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 04 25 年 月 日 电投能源（002128.SZ） 电解铝贡献弹性，煤电托底，未来可期 公司发布 2024 年年度。2024 公司实现年营业收入 298.59 亿元，同比增 长 11.23%；归母净利润 53.42 亿元，同比增长 17.15%；24Q4 实现营业 收入 80.5 亿元，同比增长 13.13%，环比增长 4.78%；归母净利润 9.42 亿元，同比减少 3.37%，环比下降 35.28%。公司业绩同比增长主要系煤 炭、电解铝量价齐升。 煤炭业务量价齐升，成本控制能力凸显。 ➢ 公司核定产能 4,800 万吨/年，经过多年耕耘，已成为东北地区褐煤 销售龙头企业，公司 2025 年煤炭长协价与 2024 持平，有助于提 升公司 2025 年煤炭业务利润韧性；2025 年公司煤炭产/销量计划 为 4800/4824 万吨。 电解铝业务赋能弹性，成长可期。 绿电业务增量显著。 ➢ 2024 年公司发电量 1155445 万千瓦时，同比+32.8%，其中煤电发 电量 552784 万千瓦时，同比-1.4%，新能源发电量 602660 ...