旭升集团：客户销量波动拖累业绩表现，新兴业务维持高增-20250427

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 04 26 年 月 日 旭升集团（603305.SH） 客户销量波动拖累业绩表现，新兴业务维持高增 事件：公司 2024 年实现营收 44.1 亿元，同比-8.8%，归母净利润 4.2 亿 元，同比-42%，扣非归母净利润 3.6 亿元，同比-47%；2025Q1 实现营收 10.5 亿元，同比-8.1%，归母净利润 1.0 亿元，同比-39%，扣非归母净利 润 0.8 亿元，同比-43%。 客户销量波动拖累营收，新兴业务维持高增。单季度看，公司 2024Q4 实 现营收 11.3 亿元，同/环比分别-9.9%/+0.85%，归母净利润 0.9 亿元， 同 / 环比分别 -37%/+60% ； 2025Q1 营 收/ 归母净利润分别环比 - 8%/+2.5%。公司第一大客户特斯拉，2024Q4/2025Q1 销量分别为 49.6/33.7 万辆，环比+7%/-32%，我们预计公司汽车业务营收主要受特 斯拉销量波动影响。除汽车业务外，公司新兴业务维持高增：1）储能业务 与多个客户建立合作关系，2024 年多个项目进入量产阶段，全年实现营 收约 ...