富安娜（002327）：2024年业绩表现稳健，分红率维持95%以上

证券研究报告 | 2025年04月28日 富安娜（002327.SZ） 优于大市 2024 年业绩表现稳健，分红率维持 95%以上 全年收入基本持平，毛利率小幅提升，分红率维持 95%以上。在 2024 年宏观 消费需求疲软的环境下，公司仍保持收入和盈利水平稳健，实现营业收入 30.11 亿元，同比微降 0.6%；归母净利润 5.42 亿元，同比下降 5.2%。毛利 率在高基数上同比提升 0.43pct 至 56.05%，主要受益于核心品类毛利率提升 以及渠道结构变化；净利率同比下降 0.88pct 至 18.01%，是 2018 年以来次 高水平；净利率同比下滑主要受刚性费用支出影响，销售费用率同比上升 1.50 个百分点至 27.63%，销售费用金额仅同比增加 5.1%。经营性现金流净 额 3.66 亿元，净现比 0.68，同比下降主要受公司为支持加盟商开店放宽收 款时间、应收账款周转天数延长 18 天影响。分红率保持高位，拟每 10 股派 6.2 元，合计派现 5.2 亿元，分红率 95.8%。第四季度实现营收 11.24 亿元 （同比+1.7%），增速转正；归母净利润 2.49 亿元（同比+10.3% ...