味知香：Q1加盟店同店收入回正，期待改善-20250429

证券研究报告 味知香 (605089 CH) Q1 加盟店同店收入回正，期待改善 | 华泰研究 | | 年报点评 | | --- | --- | --- | | 2025 年 4 月 | 28 日│中国内地 | 食品 | 24 年收入/归母净利 6.7/0.9 亿，同比-15.9%/-35.4%；24Q4 收入/归母净利 1.6/0.2 亿，同比-10.4%/-29.8%；25Q1 收入/归母净利 1.7/0.2 亿，同比 +4.2%/+3.2%。24 年以来，公司经营承压，主要系受整体消费环境平淡影 响，截至 24 年末，公司加盟店较 23 年末净减少 79 家至 1744 家，但公司 积极开拓商超渠道、贡献收入增量，24 年公司商超渠道实现营收 0.6 亿元， 同比+89.1%。截至 25Q1 末，公司加盟店较 24 年末净减少 16 家至 1728 家，25Q1 单店收入同比+7%，单店收入回归正增长通道。展望来看，随着 公司产品推新和渠道网络的多元化，期待后续业绩改善，维持"增持"。 截至 25Q1 末，公司加盟店较 24 年末净减少 16 家 24 年牛肉类/家禽类/猪肉类/羊肉类/鱼类/虾类收入 ...