柏诚股份：24Q4以来毛利率同比持续改善-20250429

证券研究报告 柏诚股份 (601133 CH) 24Q4 以来毛利率同比持续改善 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 28 日│中国内地 | 建筑设计及服务 | 公司发布年报及一季报：2024 年实现营收 52 亿，同比+31.8%，归母净利/ 扣非净利 2.12/2.04 亿，同比-0.8%/-2.5%，归母净利低于我们的预期（2.5 亿），主要系行业竞争加剧，毛利率下滑超预期所致。24Q4/25Q1 实现营收 14.1/10.4 亿，同比-2.8/-9.4%，归母净利 5357/4420 万，同比-16.5%/-20.6%。 公司 24 年新签合同额 54 亿，同比+9.5%，在手订单 29 亿，我们认为随着 国内 DeepSeek 实现重要突破，在建设制造强国的长期背景下，科技产业 资本开支有望延续较高景气，公司作为国内领先的配套洁净室系统服务商， 有望充分受益，维持"买入"。 产业发展驱动电子领域收入高增，24Q4 以来毛利率同比持续改善 分行业，24 年半导体及泛半导体/新型显示/生命科学/食品药品大健康营收 ...