苏农银行（603323）：营收稳健增长，不良走势平稳

营收稳健增长，不良走势平稳 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 30 日│中国内地 | 区域性银行 | 苏农银行 24 年营收、PPOP、归母净利润同比+3.2%、+2.4%、+11.6%， 与业绩快报一致。25Q1 营收、PPOP、归母净利润分别同比+3.3%、+4.4%、 +6.2%，利润增速下滑主要因拨备反哺力度减轻。24 年拟每股分红 0.18 元， 分红比例为 16.98%（23 年：18.62%），股息率为 3.44%（25/04/29），此 外以资本公积向全体股东每 10 股转增 1 股。公司经营稳健，维持买入评级。 信贷增长放缓，零售有所回暖 证券研究报告 苏农银行 (603323 CH) 负债成本优化，其他非息波动 24 年净息差 1.55%，较 24H1+2bp，较 23 年-19bp。其中贷款收益率、存 款成本率分别较 23 年-43bp、-10bp。测算 25Q1 净息差较 24 年下行 6bp， 其中生息资产收益率、计息负债成本率分别-28bp、-23bp，随定期存款集中 到期重定价，预计负债成 ...