亚马逊（AMZN）：2025年一季报业绩点评：25Q2业绩指引不及预期，AWS营收增速放缓

2025 年 5 月 2 日 公司研究 亚马逊 25Q2 业绩指引不及预期，AWS 营收增速放缓 ——亚马逊（AMZN.O）2025 年一季报业绩点评 要点 事件：美国东部时间 5 月 1 日盘后，亚马逊发布 25Q1 业绩公告。截至北京 时间 5 月 2 日 8:00，亚马逊盘后股价下跌 2.34%。 25Q2 净销售额和营业利润率指引不及预期。25Q1 亚马逊净销售额 1556.7 亿 美元，同比增长 8.6%，高于 Refinitiv 一致预期（下文简称一致预期）0.4%； 营业利润 184.05 亿美元，同比增长 20.2%；营业利润率 11.8%，同比增长 1.1pcts，净利润 171.3 亿美元，同比增长 64.2%，高于一致预期 11.5%。25Q2 净销售额指引 1590-1640 亿美元（中位数低于一致预期 1.2%），同比增长 6%-10%；营业利润指引 130-175 亿美元（中位数低于一致预期 26.5%）。 AWS 营收增速放缓，营业利润率回升。25Q1 亚马逊 AWS 收入 292.7 亿美元 （低于一致预期 0.5%），同比增长 16.9%（24Q4 同比增速 18.9%），A ...