潮宏基：印证判断，产品结构红利释放-20250505

公司报告 | 年报点评报告 潮宏基（002345） 证券研究报告 印证判断，产品结构红利释放 公司发布年报及一季报 25Q1 公司营收 23 亿，同增 25%，归母净利 1.9 亿，同增 44%，扣非后归 母净利 1.9 亿，同增 46%。 2024 年营收 65 亿，同增 10%，归母净利 1.9 亿，同减 42%，扣非后归母净 利 1.9 亿，同减 39%。 归母利润减少系计提商誉减值准 1.77 亿，公司于 2014 年完成对菲安妮 100%股权收购，形成商誉 116,267 万。 公司于2018-19 年、2022-23 年分别计提20,906 万、15159 万、8066 万和 3943 万商誉减值准备。虽然菲安妮升级和年轻化改造初见成效，但因 2024 年 国内、外整体消费环境的变化，菲安妮 2024 年业绩受到一定影响。 2024 年公司自营营收 30 亿，同减 7%，毛利率 32%，同减 0.11pct。 加盟营收 33 亿，同增 32%，毛利率 17%，同减 3pct。 批发营收 2 亿同增 7%，毛利率 7%同减 0.1pct。 2024 年公司时尚珠宝产品营收 30 亿，同减 1%。 传 ...