东鹏饮料（605499）：业绩持续高增，补水啦动力强劲

证券研究报告 | 公司点评 | 饮料乳品 投资要点 东鹏饮料 2024 年及 2025Q1 业绩持续高增，继续看好公司长期成长性，平台型 公司逻辑愈发清晰，公司运营和管理之地优秀。能量饮料仍处在景气度上行期 间，补水啦和果之茶接力后续高增长，与此同时公司持续进行渠道网点的搭建 和单点产出的提升，后续成长性良好，继续重点推荐。 2025Q1 收入略超市场预期，保持快速增长 2025Q1 公司实现营业收入 48.48 亿元（+39.23%），归母净利润 9.80 亿元 （+47.62%），扣非归母净利润 9.59 亿元（+53.55%），25Q1 收入超市场预期。 能量饮料保持快速增长，新品潜力较大 分产品：东鹏主品牌加大陈列和冰柜投放、动销良好；补水啦产能放量后持续增 长；新品果之茶潜力较大。2025Q1 能量饮料实现收入 39.01 亿元，同比增长 +25.71%，占比 80.50%（-8.72pct）；电解质饮料迅速放量，实现收入 5.70 亿元， 同比增长 261.46%，占比从去年同期 4.53%提升至 25Q1 的 11.76%；其他饮料实 现收入 3.75 亿元，同比增长 72.62%，占比 7.7 ...