润本股份（603193）：2024年年报和2025年一季报点评报告：业绩符合预期，扩产品+拓渠道，双轮驱动业绩高增

证券研究报告 | 公司点评 | 个护用品 润本股份(603193) 报告日期：2025 年 05 月 06 日 业绩符合预期，扩产品+拓渠道，双轮驱动业绩高增 ——润本股份 2024 年年报和 2025 年一季报点评报告 投资要点 ❑ 业绩概览：符合预期，25Q1 营收+44%，归母净利+25% 1）24 年营收+28%，归母净利+33%。营收 13.2 亿（+28%，以下均为同比），归 母净利 3 亿（+33%），扣非归母净利 2.9 亿（+32%）。 2）25Q1 符合预期，营收+44%，归母净利+25%。营收 2.4 亿（+44%），归母净 利 0.4 亿（+25%），扣非归母净利 0.39 亿（+23%）。利润主要受利息费用和上市 补贴减少影响。 ❑ 强研发+自有工厂保障新品迭代速度，25 年防晒和青少年护理等新品放量可期 1）驱蚊和婴童护理新品迭代速度快。目前婴童防晒核心单品透明防晒啫喱已推 出，主打肤感温和、8H 保湿，且价格较低，SPF30（50ml/49.9 元）。此外公司针 对青少年系列洗护产品亦即将推出。 ❑ 产品升级成效显著，25Q1 净利率下滑短期受财务费用及政府补助影响。 1）24 ...