立高食品（300973）：奶油产品放量，积极配合商超调改

证券研究报告 | 2025年05月06日 立高食品（300973.SZ） 优于大市 奶油产品放量，积极配合商超调改 食品饮料·休闲食品 | | | 立高食品 2024 年收入同比增长 9.61%。2024 年实现营业总收入 38.35 亿元， 同比增长 9.61%；实现归母净利润 2.68 亿元，同比增长 266.94%。2025Q1 实 现营业总收入 10.46 亿元，同比增长 14.13%；实现归母净利润 0.88 亿元， 同比增长 15.11%。 UHT 奶油延续高增速，2025Q1 把握商超调改。（1）分产品看，2024 年冷冻 烘焙食品/烘焙食品原料收入占比约 56%/44%，同比-4%/+33%，原料中奶油 产品收入同比+62%，主因新品 UHT 奶油产品销售表现较好，全年收入超 5 亿 元。2025Q1 奶油产品延续较好增长势头，冷冻烘焙食品/烘焙食品原料收入 占比约 60%/40%，同比+12%/+17%。（2）分渠道看，2024 年流通/商超/新零 售渠道收入占比约 57%/25%/18%，公司积极利用优势品类开拓客户。2025Q1 流通/商超/新零售渠道收入占比约 40%/40%/20%， ...