恒立液压（601100）：基本面稳健，新业务启航

液压泵阀及马达：2024 年收入 35.83 亿，同比+9.63%，起重挖机 领域份额持续提升，工业领域逐步放量。 海外销售：2024 年收入 20.74 亿，同比+7.61%，公司国际化业务 成效初现。 盈利能力基本稳健，高度重视研发投入。2024 年，公司毛、净 利率分别为 42.8%、26.8%，分别同比+1.09pct、-1.11pct；2025 年 Q1，公司毛、净利率分别为 39.4%、25.6%，分别同比-0.69pct、 +0.03pct。公司销管研三项费用率在 2024 年、2025 年 Q1 分别为 16.5%、14.3%，费用投入均略有提升，系公司墨西哥工厂、线性 驱动器项目投入所致。研发方面，公司 2024 年、2025 年 Q1 研发 费用分别为 7.28、1.49 亿，分别同比+4.8%、+40%，在工程机械、 高端装备、电动化、国际化市场多角度出发，巩固自身核心竞争 力。 线性驱动器项目、海外工厂进入试生产阶段。公司线性驱动器 项目持续推进，深化公司电动化战略布局，2 年筹备期间完成了 精密滚珠丝杠、行星滚柱丝杠、直线导轨等数十款产品研发，2024 年 Q2 开始部分型号的试制和 ...