晨光股份：积极推进IP、出海业务发展，经营改善可期-20250507

公司报告 | 季报点评 晨光股份（603899） 证券研究报告 积极推进 IP、出海业务发展，经营改善可期 公司发布 2025 年一季度报告 科力普：聚焦数字化转型，四大业务板块驱动增长 25Q1 科力普营业收入 27.90 亿元，同比-5.32%，主要系高基数及客户重启 招标后产品上架滞后性影响。未来科力普将聚焦发展四大业务板块，推进 核心产品和自有产品的开发，提高自营和自有产品的销售比例；积极拓展 新客户，不断丰富客户结构；继续夯实行业地位，发挥行业龙头的示范作 用，与央企、政府及金融机构等合作伙伴建立稳固的战略合作关系。 零售大店：稳步推进开店节奏，加强 IP 类资源投入 25Q1 公司实现收入 52.45 亿，同比-4.4%，归母净利润 3.18 亿，同比-16.2%， 扣非归母净利润 2.81 亿，同比-14.2%。 25Q1 公司毛利率 20.65%，同增 0.5pct；归母净利率 6.07%，同减 0.9pct。 我们预计 Q1 收入及利润受到外部经营环境低迷且基数较高影响，后续公 司持续通过 IP 赋能传统业务及九木发展，科力普客户恢复正常节奏后有望 重回增长通道；Q1 毛利率提升我们预计系创 ...