宁波高发（603788）：Q1业绩符合预期，费用率持续下降

公 司 研 究 宁波高发（603788.SH）：Q1 业绩符 合预期，费用率持续下降 2025 年 5 月 7 日 推荐/维持 宁波高发 公司报告 近日，公司发布 2025 年一季报：2025Q1 公司实现营业收入 38,650.83 万元， 同比增长 10.9%，实现归母净利润 4,622.50 万元，同比增长 13.61%。对此， 我们点评如下： 营收端持续稳定增长。2025Q1 公司营收同环比均实现增长，同比增长 10.9%， 环比 2024Q4 增长 2.3%。公司主销产品包括电子换挡器、电子油门（加速） 踏板。公司积极开拓自主品牌客户，主要客户吉利汽车、比亚迪、奇瑞和赛力 斯等车型销量的增加推动公司营收增长。除了现有主流自主车企以外，据公司 2024 年报，公司积极开拓海外及合资车企客户，公司档位操纵器进入吉利宝 腾、雷诺汽车等整车供应商体系，电子加速踏板则进入斯特兰蒂斯、雷诺汽车、 上汽奥迪、广汽丰田等整车供应商体系。同时，公司还积极开发新产品，新增 汽车制动踏板产品，进入上海汽车、奇瑞、赛力斯等客户供应商体系，并实现 小批量供货。因此，我们认为，除原有客户的增长，新增客户及新产品增加有 望推动公 ...