粤电力A（000539）：主业量价偏弱压制营收表现，成本降幅难以对冲业绩承压

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨粤电力 A（000539.SZ） [Table_Title] 主业量价偏弱压制营收表现，成本降幅难以对冲 业绩承压 报告要点 [Table_Summary] 2025 年一季度公司累计完成发电量 252.92 亿千瓦时，同比减少 10.32%。2025 年以来广东电 力市场竞争加剧，年度双边协商交易成交均价大幅下降，量价均显著下降导致公司营收持续承 压，一季度实现营业收入 105.73 亿元，同比下降 17.33%。虽然在煤价持续回落带动下，公司 营业成本同比下降 11.14%，但成本的回落幅度难以弥补营业收入下降带来的不利影响，公司 一季度归母净利润亏损 3.83 亿元，同比减少 403.21%。 分析师及联系人 SAC：S0490517080003 SAC：S0490520120001 SAC：S0490520110001 SAC：S0490523080003 SFC：BQT627 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 张韦华 司旗 宋尚骞 刘亚辉 [Table_Author] 粤电力 A（000539.SZ） ...