扬农化工：反倾销终裁落地，行业景气有望修复-20250509

证券研究报告 5 月 6 日，商务部公布对原产于印度的进口氯氰菊酯反倾销调查的最终裁定， 裁定自印度进口的氯氰菊酯存在严重倾销，国内产业受到实质损害，各印度 公司被裁定的反倾销税率为 48.4%至 166.2%。商务部决定自 2025 年 5 月 7 日起实施反倾销措施，期限 5 年。氯氰菊酯价格长期处于低位，我们认为 伴随反倾销终裁落地，氯氰菊酯的价格有望提振。考虑公司葫芦岛项目成长 性，以及行业景气有望逐步复苏，维持"增持"评级。 进口氯氰菊酯对国内价格抑制明显，各印度公司倾销幅度为 48%至 166% 据商务部，我国进口氯氰菊酯全部来自印度，2019-2023 年进口数量分别为 2049/3199/3003/2065/3602 吨 ， 中 国 氯 氰 菊 酯 需 求 量 分 别 为 4160/4980/4310/3060/5040吨，进口数量占比为49%/64%/70%/67%/71%， 国内大部分氯氰菊酯源自进口，进口价格分别为 9.0/6.8/6.8/7.0/5.2 元/吨， 国 内 同 类 产 品 内 销 价 格 较 进 口 产 品 价 格 削 减 幅 度 分 别 为 22-23%/26-28%/ ...