欢乐家（300997）：主动求变，改革提效

公司研究 [欢Ta乐ble家_StockAndRank] (300997) 投资评级 买入 执业编号：S1500523110003 邮 箱：chenglili@cindasc.com 上次评级 买入 [程Ta丽bl丽e_A食ut品ho饮r] 料行业分析师 量贩零食渠道表现较好，贡献收入增量。2025Q1 公司实现营收 4.49 亿元，同比-18.52%。从产品来看，水果罐头收入同比-25.5%至 1.55 亿元，椰子饮料同比-14.6%至 2.28 亿元，我们认为主要系餐饮渠道较 为疲软所致。尽管传统渠道收入承压，但是公司积极开拓量贩零食渠道 业务，2025Q1 实现收入 4645 万元，平均月销达到千万级别。利润端 来看，由于部分原材料价格上涨、量贩零食渠道毛利率较低的影响，公 司 2025Q1 毛利率同比-7.32pct 至 31.38%，销售费用有一定的节省， 同比-1256 万元至 5879 万元，销售费用率同比+0.1pct 至 13.1%，综 上，2025Q1 公司归母净利润同比-58.27%至 3.43 亿元，归母净利率同 比-7.28pct 至 7.62%。 、 主动求变，改革提效。在外部环境 ...