中国巨石（600176）：复价增量持续，盈利能力逐季继续提升

证券研究报告 | 2025年05月09日 中国巨石（600176.SH） 优于大市 2025 年一季报点评：复价增量持续，盈利能力逐季继续提升 量价齐升，Q1 收入利润同比大幅修复。2025Q1 公司实现营收 44.8 亿元， 同比+32.4%，环比+6.0%，归母净利润 7.3 亿元，同比+108.5%，环比 -19.9%，扣非归母净利润 7.44 亿元，同比+342.5%，环比+17.8%，EPS 为 0.18 元/股，受益风电、热塑等领域结构性需求拉动及持续复价落地 带来量价齐升，收入利润同比大幅修复，据据卓创资讯数据，25Q1 国内 主流产品无碱 2400tex 缠绕直接纱均价同比+22%，环比+2.3%，G75 电子 纱均价同比+18.4%，环比-2.8%。 复价持续落地叠加降本提效，盈利能力逐季继续提升。2025Q1 公司实现毛 利率 30.5%，同比+10.4pp，环比+2.0pp，主要受益于有序稳价复价持续 落地带动产品均价提升和成本管控持续加强；期间费用率 9.3%，同比 -2.8pp，环比+7.6pp，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为 1.04%/3.68%/1.16%/3.41%， ...